經濟導報記者 石憲亮 臨沂報道“現在中小板新股發行的市盈率都在四五十倍甚至更高，而我們目前的市盈率僅有35倍左右。之所以出現這種情況，是因為很多投資者包括一些機構投資者把我們列入傳統化肥產業，而實際上，我們屬于快速發展中的新興技術產業。”在15日舉行的“2011年全國緩控釋肥示范推廣工作會議”間隙，山東金正大生態工程股份有限公司（以下簡稱“金正大”，股票代碼：002470）副總經理、董事會秘書陳宏坤接受經濟導報記者采訪時表示。

　　據陳宏坤透露，日前已經有一些機構投資者陸續到該公司調研，而且從股東名冊變化看，機構投資者的投資比例逐步加大。

　　股價與業績相背而行

　　以中國緩控釋肥產業第一股的身份，金正大去年9月8日在深交所中小板市場掛牌交易，開盤價為24.98元，最高沖至29.90元，收盤價為27.80元。自此之后，公司的股價出現連續下跌，今年1月18日公司股價跌至最低點16.42元，與去年9月8日最高價相比，跌幅高達45%。之后雖有反彈，但走勢依然疲軟。在會議舉行前一日（14日），金正大的收盤價為17.93元，仍比開盤首日下跌35%以上。 

　　與連綿陰跌的股價相比，金正大去年業績卻迅猛增長。公司3月22日公布的年報顯示，公司去年實現銷售收入54.8億元，同比增長31.74%；凈利潤為3.14億元，同比增長47.31%。

　　傳統產業VS新興機會

　　金正大的主業是化肥，因此不少投資者把該企業當做傳統企業來估值。陳宏坤認為這是市場對金正大的誤解，他堅信緩控釋肥這一產業在中國剛剛起步，發展空間巨大。“2011年全國緩控釋肥示范推廣工作會議”在臨沂舉行更使金正大信心爆棚。 

　　在這次會議上，全國農業技術推廣服務中心主任夏敬源要求，各地要結合測土配方施肥工作，全面開展緩控釋肥的示范推廣。目前，示范推廣范圍已從2008年的5個省、6種作物、37個縣擴至2011年的23個省、25種作物、72個縣。夏敬源說，緩控釋肥適合當前農業發展的需要，要從戰略高度看待其發展。當前國家非常重視農業發展和農業生產補貼工作。在此背景下，包括全國農業技術推廣服務中心在內的各方都在積極爭取政策支持，這是很好的歷史機遇期。 

　　全國農業技術推廣服務中心博士董燕現場演示了3年來的示范推廣成果。試驗表明，與農民習慣施肥相比，緩控釋肥在所有作物上全部增產，平均增幅達10%，最高達到40%以上，經濟效益也得到顯著提高，平均每畝增收120元左右。另外，緩控釋肥作為新型肥料的主推產品，其低碳、高效、低能耗的產品優勢符合我國現代農業發展的需求。 

　　今年3月2日，農業部首次將緩控釋肥作為主推技術，號召各地結合全國農技推廣示范縣建設，在關鍵農時、關鍵技術生產環節集中開展緩控釋肥技術的示范展示和培訓，指導科技示范戶推廣應用。

　　靠什么高成長？ 

　　老股民都知道，炒股票就是炒預期，炒成長性。投資者對金正大股價的擔心也更多地來自其成長性能否持續。對此，陳宏坤給了投資者一粒定心丸。他表示，公司的發展速度應該不低于2010年。

　　金正大的信心來自三點。一是公司擁有緩控釋肥的核心技術，該項技術至少領先其他公司3-5年；二是推廣渠道日漸擴大、成熟，緩控釋肥被農業部列為主推技術后，各地土肥站對緩控肥料的推廣成為一種政府行為；三是公司考慮向上游行業延伸，以發展完善產業鏈，降低成本，提高毛利率，目前公司已經著手一些資源整合。更重要的是，相比龐大的化肥市場，緩控復合肥的市場占有率目前還很低，其發展的空間很大。

　　金正大董事長萬連步表示，在堅持“技術先導、服務領先”經營宗旨的前提下，今年著力抓好結構調整和服務創新兩條主線，努力實現由傳統制造商向“制造+服務”轉型。 

　　在金正大公司人員的陪同下，導報記者參觀了該公司的生產車間，發現車間內堆滿了化肥原料及產成品，不時有大貨車向外運貨。在車間，一位技術人員告訴導報記者，緩控釋肥產品與普通復合肥產品成分上完全一樣，區別就在于緩控釋肥產品化肥顆粒外多了一層薄膜，能夠控制養分釋放的快慢。金正大緩控復合肥在水中浸泡24小時，其養分釋放量不超過15%。真假緩控復合肥，浸泡在水里一天就可以分辨出來。

　　來源：經濟導報  作者：石憲亮  日期：2011年04月19日

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