本周五，A股市場走勢疲弱，農藥化肥板塊的金正大(002470)則在連續幾日的調整后逆市上揚，全天上漲了2.37%，報收18.12元。

　　據了解，繼興發集團、湖北宜化等公司之后，金正大近日宣布投資近60億元在貴州興建磷資源循環產業園項目，提前布局磷礦資源，醞釀打造全產業鏈優勢。

　　事實上，作為一家從事復（混）合肥、緩控釋肥及其他新型肥料研發生產的企業，氮、磷、鉀單質肥是金正大的主要原料，占公司成本的八成以上，目前主要依靠外購，原料及運輸問題成為制約公司發展的瓶頸。

　　業內人士認為，從肥料的二次加工到進軍磷資源，說明金正大正處于其產業鏈的整合過程之中。

　　公司通過建設磷資源循環經濟產業園項目，充分利用貴州省甕安縣豐富的磷礦等資源優勢，向上游延伸并加快化肥產業鏈的整合，不僅可降低企業原材料的對外依賴，同時可縮短運輸半徑，降低高額的運輸成本，最大限度地降低成本，提高產品的成本優勢，增強抗風險能力，在競爭日益激烈的肥料市場中掌握主動權。

　　截至今年上半年，金正大的總資產為46.3億元，凈資產為28.7億元，市場擔心公司將如何來支付這筆巨額投資。

　　金正大有關人士表示，作為擁有持續融資平臺的上市公司，可以通過自有資金的滾動和發行中期票據、申請項目貸款等多種方式解決。

　　根據公司與貴州省甕安縣政府簽訂的協議，金正大擬在甕安縣投資59.6億元建設磷資源循環經濟產業園項目，發展磷復肥及相關磷化工產業。該項目計劃用5年時間分兩期建設完成，其中，一期項目投資預估約36億元，開工后3年內建成。

　　事實上，優良的業績或許正是公司進軍磷礦領域的底氣所在。

　　公司發布的2011年半年度報告顯示，公司報告期內實現營業收入37.76億，同比增長52.54%，凈利潤2.25億，同比增長56.98%，基本每股收益0.32元。其中，二季度每股收益0.15元，凈利潤較去年同期上升75.8%， 高于一季度的凈利潤同比增長率。

　　此外，公司還對2011年1~9月份的經營業績進行了預測，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增長幅度為50%~70%。

　　據了解，金正大上半年收入和利潤大幅增長的原因是主營產品銷量和價格上漲明顯。報告期內，在需求向好和成本上漲等因素影響下，復合肥價格上漲明顯，公司積極建設“渠道下沉、駐點營銷和農化服務”為重點的營銷服務模式，提升復合肥銷售。

　　另外，菏澤30萬噸控釋肥產能于去年年底投產，明顯緩解公司控釋肥產能瓶頸，從而推動公司主營業務收入大幅增長。

　　報告期內，公司費用控制良好，體現了較強的管理能力。據了解，為提高銷量，公司在大力推廣駐點銷售的同時，建立了專家指導業務員、業務員培訓經銷商的技術服務模式，這些新的營銷模式使得公司的銷售費用同比增長50.4%，但仍低于公司的營收和利潤增速。

　　第一創業研究員王皓宇預計，公司2011~2013年的EPS分別為0.69元、1.05元和1.46元，維持“強烈推薦”評級。

　　作為一家業績不錯的上市公司，金正大也受到了基金的追捧。截至今年上半年，金鷹中小盤、廣發聚豐股票基金、博時主題等基金均位列公司的前十大流通股股東。

　　來源：第一財經日報 作者：江怡曼  日期：2011年09月03日